近期全球市场出现较大波动，美股、A股与港股市场均呈现震荡调整。站在当下时点，贝莱德、富达国际、瑞士百达、景顺等多家知名外资机构纷纷发声，表达了对2026年中国市场的审慎乐观态度。
外资认为，在政策支持逐步显效、科技产业趋势延续以及估值仍具吸引力的背景下，中国资产有望持续吸引境内外资金流入。其中，科技板块仍然是市场重要的投资主线。
科技股仍是中国市场重要主题
在贝莱德中国2026年投资展望分享会上，贝莱德基金权益、量化及多资产首席投资官王晓京表示，过去一年，A股整体表现积极，沪深300指数、中小盘股、科技板块与港股均有显著涨幅。若希望市场延续积极表现，需要满足以下四个条件。
第一，流动性保持充裕，这取决于美联储是否继续降息，以及国内货币政策能否维持宽松；第二，市场需逐步进入盈利兑现阶段，即基本面、现金流与实际盈利出现实质性改善。过去一年的上涨主要源于估值扩张，以沪深300为例，其成分股在2025年的预期盈利增长尚不足6%；第三，政策面预期及增量支持落地，例如财政刺激、提振消费等中长期举措取得实质进展；第四，地缘政治风险趋于缓和。
“如果政策继续加力，地缘局势缓和，未来12—18个月，沪深300指数表现有望继续向好。”王晓京称。
王晓京进一步表示，从长期趋势观察，全球科技主线仍在持续演进，当前仍处于AI硬件与软件的发展阶段，尚未全面渗透至各行各业。港股中拥有大量可与美股对标甚至形成替代的科技标的，且估值普遍低于美股，具备一定的吸引力。预计在今年A股与港股市场中，科技板块仍将是市场的重要主题之一。
针对近期黄金等贵金属的剧烈波动，贝莱德建信理财副总经理、首席投资官刘睿表示，从长期看，黄金的配置逻辑依然坚实：去全球化趋势、美元走弱、全球央行持续增持等因素构成了其结构性支撑。这些驱动因素伴随着全球环境的阶段性发展而产生，具有不可逆性，因此黄金仍具备长期配置价值。
但刘睿同时提醒，2025年黄金全年上涨65%，而2026年1月更在不到一个月内再度急涨超30%，涨幅远超历史平均水平，短期内需警惕交易拥挤带来的高波动风险。
贝莱德大中华区投资策略师陆文杰表示，在AI投资领域，确定性最高的方向是电力。AI发展主要受制于两大根本限制：一是资金是否充足，二是电力是否充足。首先，从资金角度看，科技行业盈利增长与股价涨幅基本匹配，企业具备充足的资金维持高强度投资，资产负债表整体健康，也能够通过资本市场持续融资，因此资金层面约束有限。
第二个限制是电力供应。根据美国电力中心预测，从现在到2030年，AI相关电力消耗将翻倍，预计美国2025至2030年间的AI电力需求将从200太瓦时增至400太瓦时，届时很可能面临电力短缺。
“当前美国在电力领域的投资已经对全球产业链形成明显拉动，不少中国企业也因此受益。中国制造的电力设备在全球具备显著优势，无论是新能源还是传统能源领域，竞争力都十分突出。一旦美国出现电力短缺，几乎必然需要采购中国电力设备与技术。因此，电力设备及技术已成为AI发展衍生出的一个确定性较高的投资方向。”陆文杰称。
中国市场有望吸引更多资金
除了贝莱德之外，富达国际、瑞士百达、景顺等多家外资机构近日也纷纷发布2026年投资展望，其最新研判显示，尽管外部不确定性因素仍然存在，但中国资产在政策支持、产业趋势与估值修复的共同推动下，正吸引越来越多境内外投资者的关注。
富达国际亚太区投资总监斯图尔特·朗布尔（Stuart Rumble）表示，在消费支持政策和结构性改革的推动下，资金流入A股与离岸中概股的动能有所增强。尽管仍存在不确定性，但随着政策环境趋于稳定、企业盈利可见度提高，中国市场有望吸引更多境内资金和国际投资者进行布局。
瑞士百达资产管理多资产高级投资经理郭韶瑜对上证报记者表示，在中国资产的布局中，其更侧重具备未来成长性的方向，即所谓“明天的贝塔”，例如卫星与太空产业、机器人供应链，以及AI在应用端的实际落地。其预计，国内AI模型的发展重点将集中于如何推出能够快速规模化、兼具高效与实用性的解决方案，这也将是未来一年值得关注的方向。
“此外，矿业相关领域也值得留意。过去十几年中，许多发达国家因侧重ESG，在矿业制造和冶炼环节的投入相对不足。相比之下，中国部分企业长期持续在该领域进行布局，无论在规模还是技术层面均已积累一定基础，因此相关方向也具备关注价值。”郭韶瑜称。
景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对上证报记者表示，中国A股市场是他2026年最为看好的市场之一，尤其是其中代表产业升级核心的科技领域。他认为，经过深度调整后，在半导体自主化、人形机器人产业化、人工智能应用落地的多重浪潮驱动下，相关板块不仅估值具备吸引力，更迎来了基本面改善的拐点，2026年有望成为引领市场的关键力量。
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